SENSITIVITAS EARLY WARNING SYSTEM DALAM MENDETEKSI KERAPUHAN KEUANGAN PADA PERUSAHAAN ASURANSI KONVENSIONAL DAN SYARIAH

Pendahuluan. Penelitian ini menganalisis kerapuhan keuangan perusahaan asuransi konvensional dan syariah menggunakan pendekatan Early Warning System (EWS). Perbedaan cara membangun model EWS berpotensi menghasilkan sensitivitas deteksi risiko yang berbeda dalam industri asuransi.
Metode penelitian. Penelitian menggunakan desain kuantitatif komparatif-longitudinal periode 2019–2024 pada dua perusahaan asuransi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Data diperoleh dari laporan keuangan tahunan yang telah diaudit dan dipilih melalui purposive sampling.
Analisis data. Tujuh rasio keuangan dinormalisasi dengan z-score dan dikonstruksi dalam tiga pendekatan, yaitu penggabungan rasio secara rata-rata, NAIC klasik, dan NAIC Enhanced. Uji normalitas dilakukan dengan Shapiro-Wilk, sedangkan uji perbedaan menggunakan independent t-test atau Mann–Whitney U melalui perangkat lunak Gretl.
Hasil dan Pembahasan. Penggabungan rasio secara rata-rata tidak menunjukkan perbedaan signifikan (p = 0,6068). Namun, pendekatan NAIC klasik menunjukkan perbedaan risiko yang sangat signifikan (p < 0,001), dan NAIC Enhanced memperkuat hasil tersebut (p = 0,0099; R² = 0,50). Perusahaan berbasis syariah mengalami kerapuhan lebih tinggi pada periode 2022–2024 akibat tekanan likuiditas dan beban operasional.
Kesimpulan dan Saran. Hasil penelitian menunjukkan bahwa cara konstruksi model EWS menentukan tingkat sensitivitas dalam mendeteksi kerapuhan keuangan. Penelitian selanjutnya disarankan memperluas jumlah sampel dan periode observasi untuk meningkatkan daya generalisasi.
Kata Kunci: asuransi konvensional; asuransi syariah; Early Warning System; indeks komposit; kerapuhan keuangan